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央行昨日 （7月13日）公告稱，將于2011年7月14日（周四）發(fā)行2011年第五十一期、第五十二期中央銀行票據(jù)，分別為3月期和3年期，共計(jì)510億元。此舉意味著，央行將結(jié)束已經(jīng)連續(xù)進(jìn)行了八周的凈投放，實(shí)現(xiàn)凈回籠。加息后的首次凈回籠，說明隨著一二級(jí)市場(chǎng)利差的逐步縮小，央行的回籠功能正在恢復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)資金面仍難言十分樂觀，謹(jǐn)慎心態(tài)是主導(dǎo)。

八周首次實(shí)現(xiàn)凈回籠

公告顯示，央行今日將發(fā)行460億的三個(gè)月（91天）期限央票，同時(shí)，還將發(fā)行50億的三年期央票，發(fā)行總額達(dá)510億，創(chuàng)下近期來當(dāng)日發(fā)行量的新高。上周央行發(fā)行的3月和三年期央票分別為300億、150億。

數(shù)據(jù)顯示，本周共有到期資金1250億，周二發(fā)行央票110億，正回購990億，共回籠資金1100億，加上周日的510億央票，即使不考慮周四的正回購操作因素，本周也將實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。

之前，央行已經(jīng)通過公開市場(chǎng)已連續(xù)八周凈投放資金，共計(jì)6320億元。

一商業(yè)銀行分析師認(rèn)為：“銀行資金面緊張已經(jīng)緩解了，目前這個(gè)狀況實(shí)現(xiàn)一個(gè)凈回籠問題也不會(huì)很大，6月底各家銀行進(jìn)行了一個(gè)攬儲(chǔ)大戰(zhàn)，7月5號(hào)的繳款日就實(shí)現(xiàn)了一個(gè)較大的凈回籠資金，但是15號(hào)繳款日考察的是10號(hào)的各家銀行的存款狀況，經(jīng)過一個(gè)月的時(shí)間，資金應(yīng)該已經(jīng)流出，按照法定存款準(zhǔn)備金率計(jì)算，可能會(huì)導(dǎo)致像市場(chǎng)有一定量釋放資金。”而且這個(gè)回籠數(shù)量也不算大，不會(huì)造成太大問題。

銀行資金緊張情況有所放緩

7月5日銀行繳款之后，銀行間資金緊張狀況得到緩解，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）不斷下跌，7月12日，隔夜品種下跌160多個(gè)基點(diǎn)至2.46%。昨日 （7月13日），隔夜品種上漲102個(gè)基點(diǎn)，至3.48%，刷新了幾天的下跌態(tài)勢(shì)。

“前一天下跌那么多，其實(shí)完全是出乎意料之外的，因?yàn)楹椭暗念A(yù)測(cè)完全不一樣，今天這個(gè)水平應(yīng)該是一個(gè)正常的水平”，一商業(yè)銀行資金交易員接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》采訪時(shí)稱。他之前的觀點(diǎn)是，隔夜利率到3.5%左右應(yīng)該是一個(gè)正常的水平，不會(huì)回到3、4月份一個(gè)水平，因?yàn)橹虚g央行有一個(gè)提高存款準(zhǔn)備金的過程，所以回到百分之二點(diǎn)幾的概率比較小，而由于過了6月末，資金面不可能還像7月初那樣緊張。

Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日，除隔夜品種下跌以外，7天期利率下跌105個(gè)基點(diǎn)，至3.79%；14天期下跌53個(gè)基點(diǎn)，至4.65%，長(zhǎng)期品種波動(dòng)很小。

前述交易員分析認(rèn)為，這其實(shí)是市場(chǎng)的一個(gè)調(diào)整過程，之前隔夜利率和7天利率相差比較大，如今是一個(gè)趨平的狀況，說明市場(chǎng)認(rèn)為未來幾天的資金狀況可能會(huì)維持這樣一個(gè)水平，不會(huì)有太大波動(dòng)。而和14天的一個(gè)利率差距，可能還是會(huì)有月末因素在里面。資金面的逐步緩解為公開市場(chǎng)逐步放量奠定了基礎(chǔ)，加息后央票發(fā)行利率也將對(duì)機(jī)構(gòu)產(chǎn)生吸引力從而提高央行的回籠功能。